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Proyectos de investigación

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La integración de los mercados de deuda pública europeos

VIII Concurso Nacional para la Adjudicación de Ayudas a la Investigación en Economía

Economía Internacional

Investigador Principal: Pilar Abad Romero

Centro de investigación o Institución: Universidad Rey Juan Carlos. Madrid.

Sinopsis

El objetivo del proyecto era analizar cuál había sido el impacto de la introducción del euro en el grado de integración de los mercados de deuda pública europeos, mediante el análisis comparativo del grado de integración de los mercados de bonos europeos. Los resultados del primer artículo sugieren la existencia de integración incompleta. Los factores de riesgo nacionales, más que los factores de riesgo internacionales, son los que dirigen principalmente la evolución de los rendimientos de deuda pública. Los rendimientos de la deuda pública de los países que no se integraron en la unión monetaria están más influenciados por factores de riesgo mundiales. Por otra parte, los rendimientos de la deuda de aquellos países que comparten el euro se ven más influenciados por los factores de riesgo de la Eurozona.
 
El estudio sobre la dinámica de la integración de los mercados de bonos del segundo artículo sugieren (1) que el nivel de integración es variable en el tiempo disminuyendo en todos los países con el comienzo de las tensiones en el mercado financiero en agosto de 2007, y (2) que el impacto de la crisis financiera y económica ha sido mucho más perjudicial para los mercados de bonos soberanos de los países miembros de la Unión Monetaria Europea (especialmente los periféricos), ya que se ha observado un paso atrás importante en su proceso de integración.

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