Tesis doctorales

Este proyecto de tesis tiene como objetivo analizar los sectores que cuentan con una regulación expresa de la responsabilidad civil por incumplimiento del derecho del mercado de valores europeo, como los folletos de ofertas públicas o la normativa de transparencia de los emisores de valores en mercados primarios. En particular, se analizará su régimen aplicable y su tratamiento jurisprudencial e interpretación por parte del Tribunal de Justicia de la Unión Europea, los órganos judiciales nacionales y otros organismos competentes.

La finalidad de este análisis es la detección de elementos comunes y argumentos jurídicos que permitan justificar la aplicación analógica de dicha regulación en otros ámbitos de los mercados de valores que carecen de regulación expresa. Aunque inicialmente se han identificado dos sectores con mayor desarrollo doctrinal –el abuso de mercado y la obligación de emitir una oferta pública de adquisición–, se analizarán otros ámbitos que han recibido menor atención por los investigadores. En la misma línea, se estudiará el tratamiento jurídico y jurisprudencial de la responsabilidad civil por parte de los principales Estados miembro y otros terceros países con mayor nivel de protección de los inversores, como el Reino Unido y los Estados Unidos. 

Dicho análisis tendrá como objetivo determinarsi existen argumentos legales suficientes para que amparen las acciones de responsabilidad en las jurisdicciones nacionales bajo sus respectivos regímenes nacionales de responsabilidad civil contractual y extracontractual, en virtud de los principios europeos de equivalencia y efectividad. También se investigará sobre otros aspectos de carácter procesal, como la naturaleza y cuantificación de los daños, la legitimación para la interposición de acciones o su admisibilidad como acciones de clase. 

Adicionalmente, la tesis adoptará una visión pragmática con el objetivo de determinar si un hipotético derecho de daños tiene encaje jurídico en futuro código único europeo del mercado de valores, aprovechando la oportunidad brindada por el proyecto de creación de la Unión de los Mercados de Capitales. En concreto, se examinarán las similitudes que existen con el derecho de daños por infracciones de competencia que podrían justificar su regulación.

En un segundo plano, se identificarán otros aspectos que permitirían mejorar la actividad de supervisión microprudencial que realizan las autoridades competentes y contribuir al incremento de nivel de protección de los inversores, como la profundización de las competencias de la Autoridad Europea de Mercados y Valores o el intercambio de información entre las autoridades nacionales competentes.